挖ipfs排名前三的公司是

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挖ipfs排名前三的公司是 公告

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今年以来,灰度比特币信托(GBTC)自2月23日首次显示负溢价-0.68%,截至3月21日,除2月24日和3月1日的两天正溢价外,其余交易均为负溢价,3月4日的负溢价甚至达到-11.59%。为什么会这样?

1.gbtc的机制

GBTC是一家比特币信托基金,持有比特币,并通过场外市场向合格的机构投资者出售相应的资产股份。每股GBTC大致相当于0.0095英国热量单位

作为机构投资者,除了在二级市场购买GBTC,他们还可以根据自己的净资产值从GBTC购买新股,或将自己的比特币转换成GBTC的相应股票。在成立初期,GBTC允许授权合作伙伴赎回相应的比特币资产,但这种做法在2014年被证交会罚款,并于2016年停止。从那以后,GBTC一直处于无法进入的状态,也就是说,资金或比特币可以进入GBTC,但相应的BTC资产无法赎回,只能通过出售套现。对于管理的资产,GBTC每年收取2%的管理费。

目前,GBTC的资产管理规模为380亿美元,也就是说,每年仅管理费收入就达7.6亿美元。

因为GBTC是不可撤销的,与真正意义上的比特币ETF不同,导致GBTC的价格与其实际代表的资产价格出现偏差。与相应的BTC资产相比,g  BTC在过去的大部分时间里一直处于溢价状态。2020年,平均保费区间为30%,2017年牛市,保费一度达到100%以上。然而,最近几周,GBTC的净资产溢价为负。

2.负溢价意味着资金流出GBTC,但可能不会流出整个行业

以前,对大量机构来说,投资数字资产并不是一件容易的事情。除了存储数字资产面临的安全问题之外,他们还面临更多的合规性问题。根据现有的规定,许多机构不能购买数字现金。GBTC的出现填补了这一市场空白,这是美国机构长期以来投资数字现金的唯一途径。由于GBTC提供了更便捷的投资方式,投资机构自然要支付溢价。

现在,市场上有很多更有竞争力的产品。目前,加拿大已上市三只比特币ETF,其中鱼鹰比特币信托(代码OBTC)的年管理费低至0.49%。对于机构投资者来说,把仓位换成其他基金,仅仅靠管理费就能省下一大笔钱。

同时,GBTC因溢价而长期存在的套利空间也消失了。过去,GBTC大幅增持BTC头寸的消息在刷屏,经常被报道,这是由于溢价造成的套利空间:投资机构可以从GBTC持有者那里“借”GBTC,在二级市场出售,用所得资金以净资产价格购买GBTC新发行的GBTC股票,并在加息后借记。借款人成功套利,而贷款人赚取利息。最终结果是GBTC的地位急剧上升。

但是,当保费为负时,这样的套利空间将不复存在。如果GBTC的净资产可以赎回,理论上投资者可以采用另一种套利方法:在二级市场折价买入GBTC股票,赎回后在其他市场卖出获利。然而,GBTC无法赎回,这使得这种套利成为不可能。但是GBTC的管理层似乎没有动力改变自己的变现,毕竟主要收入靠收管理费,一直无法赎回导致管理下的资产规模越来越大,可以收取更多的管理费。

可以预测,套利空间消失后,未来进入GBTC的资金将越来越少,目前的持有者可能会为了更低的管理成本和更灵活的管理机制而改变头寸。对GBTC来说,如果赎回机制和管理成本不能得到改善,就很难改变资本外流的趋势。

3.灰度变疯了能改变它的变现-like行为吗?

3月17日,格雷信托宣布将在现状的基础上提供5个新的数字现金信托,分别是基本关注令牌(BAT)、链链接(Link)、德森塔兰(decental  and)(MANA)、Filecon  (FIL)和Livepeer  (LPT)。那么,这种做法能否改变资本外流的趋势呢?

值得一提的是,基于Litecoin的格雷信托的信托产品LTCN长期溢价超过1000%。为什么没有机构套利来拉平?原因是流动性太差,日均交易量只有890万美元,机构显然没有兴趣参与。

目前,LTC在所有加密货币市值中排名第九,而格雷信托五大新货币中最高的LINK仍排在LTC之后,日交易量还不到LTC的一半。可以预见,如果没有几个新货币价格或交易量的突然爆发来吸引新的机构进入市场,很难对恢复格雷信托的资金外流起到显著作用。

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