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你有没有想过过去的集中交易(DEX)是如何处理交易和发现价格的?与传统交易所不同,德克斯利用自动做市商(AMM)来实现一个近乎自主、流动性和自动化的移动交易系统。请继续阅读,了解自动做市商的概念以及它如何为分散式交易所提供动力。

做市商:这是什么?

在我们深入研究AMM相关技术之前,了解金融环境中的做市商协调非常重要。

顾名思义,做市商就是在定义资产价格的同时向市场提供流动性的过程。换句话说,做市商确实为金融资产创造了流动性。它必须找到一种方法来满足交易者的买卖要求,这反过来又会影响资产的定价。

例如,比特币交易所使用订单簿和订单匹配系统来促进比特币交易。在这里,订单簿记录并显示交易者想要买卖比特币的价格。

另一方面,订单匹配系统匹配并结算买卖订单。在每个给定的时间,比特币的最新价格将自动成为数字资产的市场价格。

在某些情况下,没有足够的交易对手进行交易,市场被认为缺乏流动性或容易下滑。由于处理大量订单,当资产价格上涨或下跌时,就会发生滑动。

为了缓解这种情况,一些加密货币交易所使用经纪人、银行和其他机构投资者形式的专业交易者的服务来持续提供流动性。这些流动性提供者通过提供与交易者的订单相匹配的买卖订单来确保始终存在交易对手。提供流动性的过程就是我们所说的做市商,提供流动性的实体就是做市商。

现在你知道什么是做市商了,更容易掌握自动化做市商是如何工作的。

那么,什么是自动做市商呢?

从上面的解释来看,很明显,加密货币做市商通过提供适当水平的流动性来减少价格波动,从而夜以继日地工作。如果有一种方法可以让这个过程民主化,让普通人可以充当做市商呢?这就是自动做市商进入竞争的地方。

与集中交易不同,分散交易协议消除了订单簿、订单匹配系统和充当做市商的金融实体,如Uniswap、Sushi、Curve和平衡器。目的是消除第三方的输入,让用户直接从个人钱包执行交易。因此,大多数流程都是由智能合约执行和控制的

换句话说,AMM允许交易员与程序化智能合约互动,以实现流动性和发现价格。虽然对AMM的概念进行了总结,但没有解释使其成为可能的基本过程和系统。

AMM是如何运作的?

首先,请记住,AMM使用预设的数学公式来发现和维护配对加密货币的价格。此外,请注意,AMM允许任何人为成对资产提供流动性。协议允许任何人成为流动性提供者(LP)。

为了进一步解释这一点,让我们以Uniswap为例。该协议使用了流行的公式x  * y=k,其中x代表资产a的价值,y代表资产B的价值.k是常数。因此,无论资产A或B的价值如何变化,其乘积必须始终等于一个常数。

请注意,作为示例突出显示的公式只是平衡AMM的现有公式之一。平衡器使用更复杂的公式,允许其协议在单个池中捆绑多达八个令牌。

尽管联行和平衡器已经举例说明了各种AMM处理方法,但事实仍然是,它们需要流动性来正常运行和消除下滑。这样,这些协议通过向流动性提供者提供由流动性池和治理令牌产生的佣金份额来激励他们。换句话说,当你为运营营运资金池提供资金时,你将获得交易费。

投资后,您将从流动性提供者处获得代币,代币代表您在池中存储的流动性份额。这些代币也使你有资格作为被动收入获得交易费。您可以将这些令牌存储在接受它们的其他协议上,以获得更多的耕作机会。要从资金池中提取营运资金,您必须上交LP代币。

关于AMM,你应该知道的另一件事是,它们是套利者的理想选择。对于那些不熟悉这个术语的人来说,套利者将受益于金融市场的低效率。他们在一次交易中以较低的价格购买资产,然后在另一个利率稍高的平台上立即出售。只要组合代币的价格和外部市场的汇率之间存在差异,套利者就可以出售或购买这种代币,直到市场低效率被消除。

无常亏损

虽然AMM能给LP带来可观的回报,但还是有一定的风险。最常见的是无常失。当流动资金池中的资产价格比发生变化时,就会出现这种现象。将资金存入受影响的基金池的有限合伙人将自动遭受永久损失。价格比变化越大,损失越大。

但是,这种损失因为某种原因被称为无常。只要你不在池内价格比变化的情况下撤回你存入的代币,还是有可能减少这个损失的。当当代货币的价格恢复到原来的储存价格时,损失就消失了。那些在价格回升前撤出资金的人遭受了永久性损失。但交易费的收入可能会弥补这个损失。

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