有一只基金，你持有了三年，然而它却依旧处于亏损状态。这种情况下，极有可能是你根本就没有弄明白它所谓的“双动力”究竟是什么东西。
诸多持有人于东吴价值成长双动力这一基金之上经历了如同坐过山车般的起伏。众人目睹“价值”与“成长”这两个词汇，凭借直觉便认定是“跌得多时买入、涨至高位便卖出”这般简易之事。然而作为一只双主题策略基金，它的核心实质在于于同一产品之中同时配置两类具备不同逻辑的资产，价值股承担防守职责，成长股负责发起进攻。此种策略对于基金经理的行业轮动能力有着极高要求，并非单纯的股债平衡。倘若你仅仅依据历史业绩追入其中，却并未领会其双主线的运作机制，那体验必然不会美妙。
价值部分买的是什么
该基金的价值端并非单纯的低市盈率或者破净股情形，而是着重投向具备安全边际且出现经营拐点的传统行业龙头，像过去几个季度，持仓中常常能见到家电、交运、银行这些领域的公司。基金经理在此处扮演的是“困境反转猎手”的角色，于左侧布局、等待估值修复。这一部分的仓位一般处于四到五成，其作用是使组合在市场下跌时不会崩得过于难看。普通投资者常常忽视这部分底仓，仅仅盯着涨得快的成长股，这属于对产品定位的误解。
成长端为什么不买新能源
许许多多的基民满心疑惑，明明称作成长动力，为何却没有大量重仓在前两年最为火爆的光伏锂电呢？这恰恰就是这只基金在gate之上被众人讨论得最多的那个问题。事实上，它对于成长股的定义更加倾向于“凭借核心竞争力予以驱动的持续不断的增长”，而非行业风口。从公开的季报能够看出，它所选择的是医药研发、高端制造、企业级软件这些具备技术壁垒的方向。基金经理觉得这类资产尽管在短期内的爆发力比不上新能源，然而现金流更加稳定、可预测性也更强。面临这种抉择，致使它于赛道之情状内，呈现出迟缓之态势，然而，于风格发生转变之际，其回撤之把控却更为出色。
规模变化后策略还灵吗
在2020年直至2021年期间，这只基金规模扩张速度极快，那时不少人忧心双动力策略会失效。依据实际运作情形来看，基金经理实施了一些调整：价值端朝着大市值公司聚集，成长端减小小盘股所占比例，与此同时将换手率降低下来。这实际上属于主动适配规模的明智行为。当下规模处于一百亿左右，流动性管理难度处于可控状态。gate上有持有人进行过统计，规模稳定之后基金的实际持仓周期被拉长了，这反倒使得双主题的互补性得以更充分地发挥，不会再因频繁调仓而在两边遭受不利。
阅读完这篇文章之后，你会乐意再度开启 APP，瞧瞧自身手中所持有基金的最新季报持仓情况，进而评估一下其当下的双动力配比是否契合你对于后市的判断吗？
